曹仁超 - 投�者日� (31/12/2007) - 油�金��早�新高

曹仁超 - 投�者日� (31/12/2007) - 油�金��早�新高

12月30日,周日。2007年就快�束。今年金融市�可一分�二:7月前�金充沛,7月後受次按危�困�,�美各大金融��股�跌�不亦�乎,英� Northern Rock更出��提,引�全球 股市急跌、��局注�金融�系。另一方面,�地宣布港股直通���,但11月�家�又��港股直通�未能�出,�深A股指� 10月17日��……,2008年展望又�?估�2008年世界 股市��受次按危�困�。上周末金�升上845美元一盎斯,�1980年1月以�最高;油�曾�98.62美元一桶,睇���持�,2008年金�出�新高及油�破100美元一桶乃�早之事。

容易�大�明年�再

中�方面,2008年人民�升值速度加快及����政策下,�迫使�行「扶�限劣」,加快淘汰缺乏��力�企�。���域表�分化:珠三角�淡,�三角平�,天津、武�等二�核心城市看�。城市化�度加快、政府加大�置土地�清理力度,令2008年住宅供�增加及有�金、有 品牌、有��能力�房�公司��中小型公司,令行�加快集中。最值得睇好�三年以前已�到土地�公司,家���地�已升值100%以上,低成本令呢D公司�於��。

2007年中�股市、����上升,唔少市民�到真金白�,相信�容易�大���境2008年唔�重演。

花旗股�上周跌3.1%,�五年�新低29.29美元。高盛估�,花旗第四季要��187�美元以及�少2008年股息40%;JP摩根大通要�� 34�美元;美林要��115�美元。美斯百�上周股�跌4%,�25.48美元,����四�百�店及裁�八百九十九人。美元回落2.4%,� 1.4723美元�1��,因90%分析�相信��局1月� �息四分一厘。英����亦跌1.8%,因相信英��行�息至5.5厘;英����第二星期回落,亦�1999年以����最低水平,今年英����共跌9.5%,11月份英���再跌0.5%。

美�11月份新屋�售跌至十二年低�,代表2008年美�建����一步滑落。 11月份新屋�售�少1.8%,至五十�五千�,存量足�未�九�三�月�售(10月份�八�八�月)。跌幅最大��北部,跌幅�19%:南部跌6.4%、中西部跌2.8%,西部�升4%;估�2008年新屋�售再跌 8.9%(2007年下跌25%)。11月份新屋�售�2005年7月最高峰�下跌53%。新屋�工亦�十四年�最低,�2006年1月最高峰跌48%,令2008年美���陷入衰退���上升至50%。

巨�收�只�挖角

次按危�令花旗�行前任董事�兼CEO普林斯下台,由今年7月才加入花旗集��潘迪特�掌大�。潘迪特由最初只�花旗集�另�投�部�主管,三�月後��管理所有交易及投��行部�,依家更管理整�花旗集�。�年五十��潘迪特出生於一�印度商人家庭,�孟��大,1973年到美��哥�比�大�取得��工程�士及�士�位,其後再取得金融�博士�位,��後�印第安那大�任教,1983年加入大摩,一做便二十二年,曾管理投��行及�本市���,亦曾出任���券及投��行部�裁兼首席��官,�去�大摩�得大量IPO承�����,仲�造出�子交易系�,令交易成本削�一半。此外,�亦��拓展����,尤其�中���,其後其他投��行亦��仿效潘迪特�策略。潘迪特�出色表�,一度被��大摩首席�行官�克�接班人,但��2005年大摩�部�力��中��。2006年�自己�立��基金Old Lane LP,今年7月花旗集�用接近8�美元�入�基金,以便�得潘迪特呢�人才。��普林斯�――呢�行�只有一�目的,就�令集��得世界�人才,��五十七��普林斯已有意栽培潘迪特�接班人,��街���呢次�「最昂�」�挖角成本。花旗�行委��主席��都��潘迪特�一位不可多得�人才,亦���力挺,才令潘迪特出任花旗新CEO。潘迪特加入花旗���,要�呢家大型���造�酬,�婉拒搬入前任另�投�集�主管�公室,理由�太�奢�。���一����地方做自己��公室,理由�可��更容易�����接�。哥�比�商�院院�格�哈伯德�,潘迪特���商界同��界��最�明�人之一。潘迪特有教授��,但未到不��策�地步,而且善於��及喜�和�人共同掌�。

潘迪特上任後,第一件事��花旗�行所有���行�查,�分析�召�����後,�定精�公司��架�,�心��快速成��市�。潘迪特指出,信用卡���酬率偏低,未�可能唔�增加新投�。12月13日向旗下七�陷入困境�SIV收��值�百�美元�券,明年�放入花旗�����表上,���此�有助SIV融得�金�����。上述�定同��月前花旗管理�重申SIV��唔��入集����言�背道而�。12月11日��斯廷�退後,投��行同另�投�部直接向���。12月17日任命卡拉��花旗首席行政官,��科技、�售、商�及企�事�。卡拉�乃潘迪特�大摩��得力助手,今秋才加入花旗。

花旗股�之一Sam Advisors公司首席�行官威廉.斯密斯���,此��人有D失望,潘迪特可能�合��部��理,而非首席�行官。����管理公司 Northstar集�主席Henry Asher亦��,花旗�考�一�有管理大型�行或金融�����人。�於外界�疑,潘迪特�回��:�一�人��,唔��睇��去做�乜,而�睇��咪有能力完成呢�工作。12月28日花旗股�成29.29美元,�1月3日56.28元下跌47.96% 。未�花旗集�股�何去何�?��2008年有趣�焦�之一。

泡沫之後�另一�泡沫;2000年科�股泡沫爆破,美�房地�泡沫�始;2006年下半年美�房地�泡沫爆破,�地泡沫又�始。根�美���部�料,到2007年8月止美��去三年�地升幅超�50%,平均售�2200美元一英�,今晚除夕夜,美�二百零八�九千七百九十��夫最�心。艾�瓦州大�教授Mike Duffy指出,2007年年底美��地平均售�3908美元一英�,�政府�字高出22%。最���地�美��德�州,�12500美元一英�;美��部因住宅�展令�地�少、�去五年升幅一倍;甚至最差��地,今年亦�600美元一英�。玉米生�乙醇��加上澳洲乾旱,令��品有�,美��地租金由 2003年至今上升16%。���字�示,60%�地由�夫�有,40%由投�者�有。七十年代�地亦曾上升,1979年��,八十年代至九十年代大幅回落跌幅近75%(1979年��入侵阿富汗,卡���宣布取消出口小�到��,引��地跌�)。2003年至今美��地升幅近倍,後市又�睇?

美��地泡沫�始

�地��入高潮,房利美及房�美�陷入低潮,依家�股�市�只及NAV 25%到35%。次按危�令信�市�可能��1000�到4000�美元,即使5000�美元又如何?上述��公司都唔�破�。投�市�就���,�之欲其生,恨之欲其死。

�深三百指�2007年升幅161%。��查所得,只有7%投�者�2007年�利100%以上,51%投�者���多�,2%投�者�失超� 50%。股市上升161%,居然有51%投�者���多�?散��回答�「好股拿唔住,�本股就被套住」。原�又�止�唔止�。

�深股市�市值超�30��元人民�,2007年IPO�模�4470�元人民�,投�者�口超�一��。�深三百指�由年初2030�起步,到10 月17日5891�,上周五收市5338�;2007年第一季上市公司�利�2006年同期上升98%,此後�季仍高�60%以上,�支持股市上升�有力理由。��增��奠定牛市�最沉�根基(至於升幅�咪�分又�另一回事)。以12月26日收市��,�市267810�元、深市56197�元,�市加起�是324007�元,�中�2006年GDP�一�五四倍,似乎��D。

香港情�又�?2007年上半年市�一�充�睇淡言�,我老曹曾��「太早睇淡�死罪」;��泡沫�亦�主流,本人亦��「不妨��泡泡浴」。10月份�企股O炒到三十五倍,恒指升破30000���如虹,上半年睇淡者忽然�晒好友……。最後又�明股市�律:少�人��、大多�人��。

留言

此網誌的熱門文章

Sales術語